绩优产品相继封盘，私募发行市场冷热不均

　　● 本报记者 王宇露

　　百亿级量化私募衍复投资近日公告称，基于公司业务发展的战略规划以及对投资者利益的综合考量，计划于7月1日起关闭所有中证500、中证1000、万得小市值概念指数增强产品的新客户申购。无独有偶，渠道人士6月18日透露，知名量化私募宽德投资也将在6月30日全渠道进行封盘。此前，百亿级主观私募睿郡资产也曾宣布旗下明星基金经理董承非所管产品封盘。

　　尽管封盘的消息时有传出，不过从整体上来看，私募发行市场仍然呈现冷热不均的态势，产品热销现象仅发生在极少数头部绩优私募上，大多数私募机构仍面临募资难题。

　　封盘现象频现

　　中国证券报记者近日从销售渠道处获悉，衍复投资近日发布公告称，计划于7月1日起关闭所有中证500、中证1000、万得小市值概念指数增强产品的新客户申购，已持有投资者追加投资不受影响。

　　资料显示，2019年7月高亢创立衍复投资，2020年1月衍复投资第一只产品建仓运作。同年6月，其管理规模破10亿元，同年10月管理规模破100亿元，仅用了不到一年半的时间就步入“百亿俱乐部”。据悉，衍复投资最新管理规模超700亿元。私募排排网数据显示，截至今年5月底，衍复投资旗下产品近一年平均收益率超过27%。

　　无独有偶，有渠道人士透露，宽德投资也将在6月30日全渠道进行封盘。近几年，该机构因为较突出的业绩，持续受到市场关注。

　　除了私募之外，公募热门量化产品也开始限购，6月18日国金基金发布公告称，即日起对旗下国金量化多因子基金实施大额申购限制。根据公告，投资者单个基金账户单日单笔及单日累计申购金额均不得超过1000万元人民币。作为近年来表现较为突出的公募量化产品，Wind数据显示，截至6月16日，国金量化多因子A近一年、近三年、近五年收益率分别达30.26%、38.83%、107.64%。

　　国金基金表示，基金产品实施“限购”，通常是基金公司从保护投资者利益角度出发，为提升投资者持有体验所采取的重要举措。其核心目的在于，通过主动控制基金规模的扩张速度，预先调节因规模短期过快增长而带来的运作管理挑战与投资效率下降，从而最大程度地维护基金业绩表现的连续性和稳定性，最终服务于投资者的长期利益，提升投资者获得感。国金基金表示，此次限购主要针对大额资金流入，对于日常投资金额较小的个人投资者或参与基金定投的投资者，影响有限。

　　知名主观私募迎募资高峰

　　产品封盘的“风”，同样吹到了主观私募身上。

　　5月30日，知名主观私募睿郡资产发布《关于睿郡资产旗下相关产品暂停新客户申购申请的告知函》，向各相关代销机构、直销机构和个人持有人告知，本着业绩优先、适度控制规模的原则，公司旗下由董承非管理的产品自6月8日起暂停接受新客户申购申请，恢复申购的时间另行通知。存量客户的申购业务不受影响。

　　事实上，在年初市场回暖的背景下，不少主观私募都迎来了一波募资小高峰。据渠道人士透露，董承非管理的产品在年初募集到了“小几十亿”。此外，重阳投资、宁泉资产、仁桥资产、中欧瑞博等大型主观私募今年以来也募集到了不少资金，尤其是银行渠道为上述机构贡献了不少的增量。

　　例如，重阳投资相关人士透露，今年以来公司在多家代销机构的产品都实现了净申购，合计申购规模近30亿元。在渠道方面，募集的资金占比较大。

　　量化私募吸金能力更强

　　整体来看，私募发行市场仍然呈现冷热不均的态势。

　　一方面，主观私募的“吸金”能力不及量化私募，难以出现2021年主观私募动辄吸金大几十亿元甚至百亿元的募资盛况。业内人士认为，今年宏观大环境相对较好，市场状况、成交量、舆论环境对于量化私募比较友好，因此对于量化私募来说，今年可能是一个大年。目前大型量化私募业绩普遍不错，量化产品今年的销售情况比较理想，有些热门产品一上线就“秒光”。值得注意的是，一些新兴绩优量化私募的管理规模持续走高。

　　另一方面，产品热销仅发生在极少数头部绩优机构上，大多数私募机构仍面临募资难题，甚至不少机构坦言“已躺平”。与此同时，由于前期业绩表现不尽如人意，部分私募机构在产品开放时还面临着较大的净赎回压力。